La CDU/CSU allemande a remporté les élections et va maintenant former un gouvernement de coalition. Les défis à relever sont notamment la relance de la croissance et l'adaptation de la politique budgétaire.

Points clés

  • L'Union chrétienne-démocrate/Union chrétienne-sociale de centre-droit a remporté les élections allemandes du 23 février avec 28,6 % des voix, plaçant le leader de la CDU, Friedrich Merz, en bonne voie pour devenir le prochain chancelier. Sa première mission sera de former un gouvernement de coalition. 
     
  • Les négociations avec les sociaux-démocrates, qui sont arrivés en 3e position avec 16,4 % des voix, viseront à aplanir les divergences sur des questions telles que la réforme fiscale et les politiques intérieures. Une modification de l'orientation budgétaire est probable, avec une augmentation des dépenses de défense, mais elle ne devrait pas se traduire par une relance majeure. 
     
  • Toute réforme pour freiner l'endettement de l'Allemagne ou la création d'un fonds spécial prendra du temps en raison de l'existence d'une minorité de blocage et ne devrait donc pas affecter la croissance avant 2026. 
     
  • Etant donné qu’une émission de dette supplémentaire est probable, les rendements des obligations allemandes pourraient devoir augmenter davantage pour devenir plus attrayants. L’indice DAX, valeur sûre, semble raisonnablement valorisé malgré sa forte performance au cours de l'année écoulée et pourrait bénéficier de la mise en oeuvre de réformes clés. 
     
  • F. Merz discute actuellement avec le SPD de la possibilité d'approuver jusqu'à 200 milliards d'euros de dépenses spéciales de défense avant le 24 mars. Compte tenu de la minorité de blocage, il serait techniquement possible d'adopter une telle mesure avec le Parlement sortant, c'est-à-dire avant le début du nouveau mandat parlementaire (24 mars). La convocation du Parlement en session d'urgence dans de telles conditions n'a pas eu lieu depuis 1998, lorsque l'Allemagne a dû prendre des décisions concernant la guerre en Yougoslavie. 

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