Les très bons résultats du premier trimestre cachent quelques faiblesses. Hors énergie, ils restent positifs mais nettement moins flatteurs et les entreprises s’interrogent sur l’avenir. On s’attend désormais à des révisions à la baisse, ce qui n’exclut pas des rebonds de contre-tendance. Le comportement des marchés pourrait être chaotique. La prudence s’impose.

Points clés

La saison de publication des résultats a été positive des deux côtés de l’Atlantique. Au 20 mai, la croissance des bénéfices ressort à 11,1 % en glissement annuel aux États-Unis, contre 6,4 % attendus début avril. Le rebond a été encore plus spectaculaire en Europe, où l’économie a mis plus de temps à se redresser : 41,5 % en glissement annuel contre 20,8 % attendus début avril.

Toutefois, ces très bons résultats, s’ils sont meilleurs que prévu, sont loin de refléter ce qui pourrait arriver dans les deux prochaines années.

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A look under the surface of the first quarter earnings season
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